未来纸价上涨or下跌？一文深度全揭秘 | 产经论坛

　　从区域分布来看，我国造纸大省，广东、山东、浙江和江苏占比达62%，但这两年有一个趋势，那就是造纸业发展正在向湖北、四川、江西等中部地区缓慢流动。

　　从纸种消费结构比例和需求来看，包装用纸占比依然高达62%，文化纸占比22%，生活用纸占比9%，新闻纸只有2%。

　　从增长趋势来看，生活用纸、特种纸和胶版纸保持了增长的势头，新闻纸持续减少，而铜版纸和包装纸发展则相对平稳。

　　在我国，纸箱行业全面超越最发达的美国。其中，占比最高的包装纸用量与GDP发展正相关。在2016～2017年的纸业市场爆发式行情，箱板瓦楞起到了领军作用，全球造纸的增长也主要来自于包装用纸的增长。到2020年，我国包装业产值将达到2.5亿元，2018年包装用纸量已经超过了7000万吨。

　　作为造纸的主要原料，纸浆价格对于纸价的涨跌，也起到至关重要的作用。目前，我国纸浆产量为7201万吨。其中，国产木浆为1147万吨，废纸浆为5440万吨。纸浆的总消耗量是9387万吨，其中还包括进口木浆2479万吨，以及进口废纸1703万吨。

      我们都经历了2016～2017年纸张价格的暴涨。在这一轮上涨中，铜版纸价格由4800元/吨，上涨到7200元/吨，涨幅超过50%;双胶纸价格由5200元/吨，上涨到7700元/吨，涨幅超过48%;白卡纸价格由4000元/吨，上涨到6800元/吨，涨幅超过70%;白板纸价格由3000元/吨，上涨到5000元/吨，涨幅超过66%。

　　涨价的主要原因在于纸张的长期筑底、国家的环保政策及工厂的关停、纸厂的协同推动、媒体的推波助澜，以及纸厂的限控和强推。而此轮行情的导火索不仅是供求的微妙变化，更是环保的高压叠加进口废纸的新政，使得纸张价格长期在底部徘徊的纸厂形成了协同共振。

　　纸企家数下降，行业集中度提升是纸价上涨的一个重要原因。从2010年开始，我国纸企家数急速减少。2010～2017年，我国造纸行业共淘汰落后产能约4500万吨。其中，排污许可证制度的实施是纸业进一步淘汰落后的重要手段。与此同时，造纸行业的产业集中度也越来越高。

　　总结一下，“纸高气昂”的综合表现如下。

　　总体量：上亿吨级别，稳居世界之首;

　　资金池：5500亿的资金流量，贸易机会巨大;

　　集中度：环保要求不断提高，成为高准入门槛;

　　周期性：新增投资会不断推升行业洗牌和发展;

　　原料缺：国产木浆、废纸浆产量也在不断增加和补缺。

　　纸张需求是经济发展的刚需，新的竞争格局也在悄然变化。

　　震荡前行

　　2018年，我们经历了很多重要的宏观经济事件，如中美贸易战，GDP、PMI的持续下滑，汇率变化等，导致经济增长持续下滑，进而造成市场需求的萎缩。

　　对造纸业来说，这种需求上的萎缩主要表现在2018年全国纸和纸板产量首次出现负增长;纸张价格高位滞涨，从9月开始失控式大幅下跌;纸浆期货在上期所上市，贴水行情将市场信心彻底崩溃;而新增的产能开始兑现，造成纸价的下跌。对于纸厂来说，纸价上涨时，大家还可以协同共振，而纸价下降时，大家都“各奔东西”了。

　　一般来说，纸价的涨跌都有一个周期性的过程。对于文化纸(铜版纸、双胶纸)来说，纸价长期在底部徘徊。从2017年1月份到2018年4月份，文化纸一路高歌猛进，这主要是因为国家对于废纸进口的限制再加上环保政策的叠加，造成了纸价的上涨。

　　然而不同的是，以往都是纸浆价格上涨拉动纸张价格上涨，而这轮是纸张价格上涨，拉动纸浆价格上涨，最后导致纸张价格和纸浆价格一致，甚至纸浆价格超过了纸张价格。于是在2018年7月，纸价终于开始下跌，包括纸浆期货的出现以及新产能的释放，导致纸价一路下行。