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未来会来
对于未来，我们还有怎样的判断呢? 第一个关键词为“增”，即新增产能将再次考验需求增长。其中，包装纸的密集新增将考验市场，白卡纸的新增项目会打破弱平衡，晨鸣、博汇双胶纸开工缓冲短缺，生活用纸方兴未艾增加纸浆需求。 第二个关键词为“缺”，即废纸缺口将导致长期的影响。其中，废纸缺口量成为长期矛盾，产业洗牌使得集中度将快速增加，国废回收率有待提升，废纸缺口可能会导致木浆需求增加。 第三个关键词为“扰”，即多因素扰动纸张行情敏感神经。其中，纸浆期货成为浆价行情的风向标，纸厂的产存调整控制节奏，不同纸种共振气氛削弱;经济下行压力不确定性大。 第四个关键词为“限”，即区域关停腾退还将继续。这主要体现为富阳纸业群的全体腾退，区域发展的地区限制，洞庭湖造纸企业大整治，雾霾环保的阶段性影响等。 我们需要透过现象看本质。纸业发展新周期的特定过程如下： 第一，产能再度扩张。中国纸业又一轮快速发展的新里程，中小纸企将面临新一轮洗牌，产业集中度将进一步提升。 第二，价格震荡下沉。价格竞争淘汰落后，价格下降带来的成本变化引发更多用纸需求，为下一轮市场增长积累动能。 第三，信息纷杂难测。震荡过程的涨跌经营机会，以及渠道商将通过自身精益管理和准确市场预判来规避风险。 新周期下，行情的影响因素为：联动性减弱，即因纸种供求出现差异，联动性共振暂时趋弱;经济下行影响，即中美贸易战+全球降息带来的不确定性;包装纸竞争加剧，即新增密集投产博弈需求增长放缓;浆价酝量反弹，即纸浆价格大幅下跌已触近历史大底;价格走势，单边大涨大跌概率很小，纸种分化，阶段性涨跌震荡，较长周期过程。 未来纸张价格涨跌的观点如下： 第一，新周期下，会有2～3年的底部区间窄幅震荡过程; 第二，包装纸900万吨密集新增产能，需要更长时间的平衡; 第三，行业集中度越来越高，纸厂联动调价会常态发生; 第四，木浆价格基本见底，随时可能成为涨跌导火索; 第五，细分纸种强弱评估：双胶>铜版>白卡>箱板>瓦楞。 趋势机会 印刷行业也在悄然而变。目前，我国拥有9.8万家印包企业、270万从业人员，1.27万亿产值;发展U型态势，2017～2018年触底回升，从2.1%回升到5.4%;产值5000万元的印包企业占60%，前100强企业产值占10%，产业集中度很高。 出版印刷构建强有力的文化纸需求。2018年，图书零售市场同比增长11.27%，2019年上半年同比再涨10.82%。出版印刷用纸呈现三种新趋势，即轻量化、环保化、多元化，不断创新求变。 GDP增长，也将带动包装纸的需求增长。随着商品的日益丰富，电商的高速发展，进口外废的取消及行业继续洗牌，出口形势的复苏转好，使得包装纸的需求不成问题。 而老龄化社会、二孩政策、生活习惯和小厂的加速淘汰，使得生活用纸发展方兴未艾。而绿色发展，将使得纸印产业链将更加健康文明。 对于供应链的合作发展，我给大家的建议是，与规模纸厂稳定合作，保障资源供给;保持市场敏锐，踏准波段机会;弯道加速，稳增长发展;行业淘汰整合不可逆转。 总结一下， 在造纸印刷发展新时代， 周期波折是发展新里程， 高集中度将成稳价力量， 纸价竞争有利需求发掘， 印刷创新促进纸品丰富， 上下互联拥抱产业联盟。 纸张和印刷，从古代发明走向现代文明，与人类的发展息息相关;纸张是刚需，印刷是必须，在互联网年代、物联网时代，智能制造一定会给这个传统行业赋予绿色革命的全新的生机。 |
